ジョージア逗留、生活資金の補充時期に入る。街中の両替商を見ると、ドルに対してもユーロに対してもジョージア・ラリは結構強いまま。直近1ヶ月でも1%ぐらい強くなっている感じでちょっと意外。そして、円はご存じ市場との睨み合い、ドル円161~2くらいで動きが鈍い。介入もなさそう。。もちろん円安故、GELに対しても弱い。。

Kutaisi

銀行口座も開設したし、付き合いも長くなるかもしれんので、GELの強さの要因を探ってみる。今のところ底堅い感じもあるが、観光客が人口の２倍近く押し寄せてるってのも驚きでしかない。（実際のところちょっと陰りが見え始めてるかも。）

さて、通貨の強さには構造的な理由が積み重なっているとな。

GEL高の6つの要因

1. 経済成長率の異常な高さ

  • 2026年1-2月のGDP成長率：8.4%（IMF暫定値）
  • 2024〜2025年も年6-9%成長を維持
  • ヨーロッパでダントツの高成長国。金利も政策金利8%と高くキャリートレードの資金流入先にもなっている

2. 経常収支の劇的改善

  • 2025年の経常赤字：GDP比2.6%（2024年の5.5%から半減）
  • サービス輸出（観光）、エネルギー輸入価格の低下、送金流入の3点セットで改善
  • 通貨の需給が構造的に改善している

3. ロシア資金の継続流入（形を変えて）

  • 2022年のウクライナ侵攻直後、大量のロシア人（推計10-15万人）と資金がジョージアに流入
  • 直接送金は減ったが、中継貿易・再輸出（車、電子機器など）の形で資金流入は継続
  • ロシアへの制裁抜け穴としてのジョージアが、通貨需要を作っている

4. 観光ブーム

  • ジョージア観光客数：2024年に過去最高の780万人、2025年もさらに増加
  • 人口370万人の国に対して観光客780万人＝人口の2倍以上
  • 観光収入がサービス収支を大幅黒字化 → 外貨売り／GEL買い圧力

5. 送金の底堅さ

  • 海外送金がGDPの10%超（世界的にも高水準）
  • 2025年Q2で9.3億ドル
  • イタリア、EU、イスラエル、米国からのジョージア人労働者の送金が安定
  • 送金は円やユーロを売ってGELを買う純粋な通貨需要

6. ドル自体の弱さ

  • 2026年に入ってからドルインデックスは軟調
  • FRBの利下げ観測と米財政懸念
  • これは相対的な話で、GEL単独で強いというより「ドルが弱い中でGELは相対的に強い」という側面もある

数字で見るGELの強さ

通貨ペア 現在 過去1年の動き
USD/GEL 2.63 GEL 3%高
EUR/GEL 約3.0 GEL微増
JPY/GEL 100JPY≈1.62GEL 円安の裏返しでGEL高

対円では特に強く見えるのは、円が弱すぎるからでもあります（ドル円160円台）。ジョージアで「物価が高い」と感じるのは、GELが強い×円が弱いのダブルパンチ。

気をつけるべきリスク要因

短期的な強さは続きそうですが、以下が崩れると調整が入ります：

  • 観光の頭打ち：既に人口比で相当な水準、これ以上の伸びは難しい
  • 政治リスク：EU加盟プロセス停滞、政府の親ロシア寄りシフトへの西側の反応
  • ロシア中継貿易の縮小：制裁強化で再輸出ビジネスが萎むと外貨流入減
  • エネルギー価格の再上昇：中東情勢次第で経常収支が再悪化

実務的な結論

今のGELは「構造的に強い」通貨で、たまたま高いわけではない。したがって：

  • 「そのうち下がるだろう」と待つのは危険。むしろジワジワ強くなる可能性
  • ただし急激な追加上昇も期待しづらい（NBGが介入で天井を作ってきた歴史あり）
  • 必要な分は都度両替が正解。溜め込むメリットは薄い

ジョージアで「安いはずなのに高い」と感じる日本人が急増しているのは、

  • 2020年：1GEL = 33円
  • 2023年：1GEL = 49円
  • 2024年：1GEL = 53円
  • 2026年7月：1GEL ≈ 62円

6年でGELの円建て価値がほぼ倍になっています。ジョージアが「バックパッカーの楽園」だった時代はもう終わっている、というのが正直な現状。

コロナ禍にトルコから流れてくる予定だったんだけど、来ときゃよかった。。